Фед напредује ка политици скокова с мотком од 5%, онда ће можда доћи до даха

ВАШИНГТОН (Ројтерс) – Федералне резерве започеле су у уторак дводневни састанак о политици који ће вероватно померити референтну каматну стопу америчке централне банке на највиши ниво у скоро 16 година, достижући потенцијални плато који ће бити тестиран. економију на начин који није виђен од почетка финансијске кризе 2007.

То ће бити други узастопни састанак Федералних резерви који ће се одржати након пропасти велике америчке банке, уз посредовање ЈПМорган Федералног осигуравајућег друштва за осигурање депозита у понедељак, што је најновији доказ да централна банка Осећају се историјски брзи порасти каматних стопа банке у настајању.Финансијски систем, а можда и шире.

Све централне банке у свету сада иду ка могућој тачки заустављања за повећање каматних стопа након агресивног пооштравања услова кредитирања како би укротиле најгоре избијање инфлације у последњих 40 година. Састанак Фед-а ће бити праћен повећањем каматних стопа које очекују Европска централна банка у четвртак и Банка Енглеске следеће недеље.

Али америчка централна банка је најдаље у том процесу и може сигнализирати да је овонедељно повећање стопе последње, барем за сада. Пауза би могла да дозволи неко време да се види како се привреда прилагођава вишим трошковима задуживања и тежим банкарским условима и да ли ће инфлација попуштати.

Много тога остаје нерешено. Економија показује знаке континуиране снаге, као и знаке успоравања. Инфлација је постепено опадала, при чему је главни индикатор цена Фед-а више него удвостручио циљ централне банке од 2%. Позајмице банака су се стабилизовале након пада од скоро 1,7% средином марта након неуспеха Силицијумске долине банке и Сигнатуре банке, али се очекује да ће анкета званичника за кредитирање која ће бити представљена на овонедељном састанку указати на теже услове који су пред нама.

С обзиром на тензије, „наш основни случај остаје да ће повећање у мају бити последње у овом циклусу пошто економија реагује на досадашње заоштравање“, рекао је Метју Луцети, главни амерички економиста у Дојче банци. Али „видимо да се ризици нагињу ка даљем повећању у јуну. Председник (Фед-а) (Џером) Пауел ће вероватно нагласити сталну потребу за пристрасношћу јастреба да би се укротила инфлација, али се неће обавезати на било какву одлуку на јунском састанку“.

Фед ће објавити своју одлуку о политици у 14:00 по источном времену (18:00 ГМТ) у среду. Пауел ће одржати конференцију за новинаре за пола сата.

„постави сцену“

Очекивани потез у среду биће 10. узастопно повећање каматних стопа од марта 2022. године, кампања пооштравања која ће довести до повећања стопе федералних фондова за пуних 5 процентних поена — у просеку за пола процентног поена на сваком састанку.

Насупрот томе, када је Фед почео да пооштрава политику у јуну 2004, на прагу онога што ће постати дестабилизујући балон за некретнине, кретао се у „израчунатим“ корацима од четвртине процента са 1% на око 5,25%. Две године.

Очекивано повећање од четвртине процентних поена у среду ставило би циљну стопу федералних средстава на отприлике исто место, између 5% и 5,25%.

То је ниво који је већина званичника Фед-а изјавила прошлог децембра иу марту за који су сматрали да би био одговарајућа тачка заустављања, довољно висок да настави са успоравањем инфлације, а да, надају се, не изазове даље успоравање економије – и више губитка радних места – више него што је потребно .

Тестирање те пресуде почиње сада, са два слична момента за мерење — циклусом повећања каматних стопа од 2004. до 2006. који је завршио катастрофалном рецесијом, и „великом умереношћу“ 1990-их када је Фед наизменично подизао и снижавао каматне стопе да би управљао скоро деценију одрживог раста.

Упркос извесној волатилности на финансијским тржиштима, кључни делови реалне економије су ишли руку под руку са континуираним растом радних места, сталним повећањем плата и незапосленошћу која је сада на ниској стопи од 3,5%.

Торстен Слок, главни економиста у Аполо Глобал Манагемент-у, написао је у понедељак да на основу разлике између претходних циклуса повећања цена и накнадног раста незапослености, очекује да ће незапосленост порасти „у наредних неколико месеци“.

„Фед-у је обично потребно 12 до 18 месеци да олакша тржиште рада и данас није ништа другачије“, рекао је он.

Америчка влада ће у петак објавити свој месечни извештај о запошљавању.

Са овим повећањем стопе, званичници Фед-а ће достићи ниво који ће бити око 1 процентни поен изнад стопе за коју сматрају да има неутралан утицај на економску активност. Ова „везана“ стопа би требало да подстакне домаћинства и фирме да смање потрошњу и запосленост, успоравајући инфлацију у том процесу.

Међутим, може потрајати неко време.

Аналитичари очекују да ће Фед усвојити стратегију од састанка до састанка одавде како би пратио податке како би видио да ли инфлација пада како се очекивало, показујући знакове упорности који оправдавају веће стопе, или опадајући тако брзо да оправдава смањење стопе.

Када је стопа федералних фондова била виша од 5% прошли пут, Фед је остао стабилан нешто више од годину дана, све док криза у развоју на хипотекарним тржиштима није изазвала агресивна смањења каматних стопа које су ту стопу довеле до скоро нуле. Крајем 2008.

Нивои утицаја породице и вредности здравља куће сада се доста разликују. Међутим, експлозивна брзина недавних повећања каматних стопа је вероватно додала притиску на банке, а другачији скуп питања у вези са пандемијом, посебно здравље тржишта комерцијалних некретнина, могао би да се погорша.

Међутим, званичници Фед-а су и даље непоколебљиви да ће подићи каматне стопе на високом нивоу све док не буду сигурни да ће прекинути инфлацију – и вероватно ће се држати те пристрасности чак и ако отворе врата за паузу.

Џо Бросолас, главни амерички економиста РСМ-а, рекао је да ће састанак ове недеље „вероватно поставити сцену за… период када ће јастребови и голубови надмашити јунску политичку одлуку“. „Пауел ће вероватно избећи било какву идеју да је заустављање повећања стопе унапред закључен.

(Извештавање Хауарда Шнајдера). Монтажа: Дан Бернс и Пол Симао

Наши стандарди: Принципи поверења Тхомсон Реутерс.