Џером Пауел је понудио тржиштима рок. Нестала је у трен ока.

(Блумберг) — Трговци са Вол Стрита клицали су у среду када је председник Федералних резерви Џером Пауел сигнализирао да не очекује непосредна повећања каматних стопа упркос инфлаторним притисцима. Славље није дуго трајало.

Најчитаније од Блоомберга

Укратко, америчке акције су порасле како би покренуле свој највећи раст након састанка о политици од децембра, док су приноси на трезорске обвезнице пали за више од 10 базних поена током периода доспећа. Трговина помоћи је почела када је Пауел рекао новинарима „мало је вероватно да ће следећи потез стопа бити повећање“.

Проблем је у томе што Пауел није експлицитно назначио да ће до смањења стопа доћи ни ове године, и рекао је да ће централним банкарима вероватно бити потребно више времена да стекну довољно поверења у силазну путању инфлације да размотре политику ублажавања. Ова провера реалности довела је до изненађујућег преокрета у акцијама, које су током дана завршиле ниже. Приноси државних обвезница упоредили су део њиховог пада, при чему је двогодишњи принос осетљив на политику држао испод прага од 5% — али не много.

„Пауел је јасно ставио до знања да је препрека за подизање каматних стопа невероватно висока“, рекао је Мајкл де Пас, глобални шеф за трговину каматним стопама у Цитадел Сецуритиес. „Они на крају виде ниво цена као рестриктиван, то је неоспорно да ли је довољно рестриктиван и колико је времена потребно да дође до економије.

Чињеница да је тржиште уопште реаговало на идеју о могућем повећању стопе која није била на столу показује колико се расположење променило од почетка године, када је консензус тражио вишеструко смањење стопа и очекивани стални тренд пада у инфлацији. Очекивања виших каматних стопа су била ретка.

Али недавно су инвеститори – посебно у свету државних обвезница – имали разлога да се брину о потенцијалном јастребачком заокрету од Фед-а, пошто је америчка економија и даље отпорна, при чему је отварање нових радних места све снажније, а инфлација је тешко укротити. Трговци обвезницама смањили су своја очекивања за смањење стопе на нешто више од једне од шест транши за четвртину процентног поена почетком јануара.

Априлска распродаја акција и обвезница која је гурнула двогодишње приносе трезора изнад 5% и довела до пада С&П 500 до најгорег месечног губитка од октобра илуструје напетост која је настала уочи овонедељног састанка Федералног одбора за отворено тржиште. Остају потенцијално кључни подаци: очекује се да ће априлски извештај о запошљавању показати снажан раст броја радних места, док ће више извештаја о инфлацији бити објављено у наредним недељама. Централни банкари ће све ово морати да извагају.

Прича се наставља

„Чини се да је ФОМЦ одлучан да не дозволи тржишту да одлута предалеко од свог основног случаја снажног раста, стабилне инфлације и намере да се смањи касније ове године“, написали су стратези Ситигрупа на челу са Стјуартом Кајзером у белешци, позивајући се на монетарну политику. Формирање Савезног комитета за отворено тржиште. „Резултат је био велики трговачки дан.“

Пауел је истакао ризике за инвеститоре када је рекао да, иако верује да је тренутна политика каматних стопа „ограничена, и мислимо да ће бити довољно ограничена током времена“, то ће „бити питање на које ће подаци морати да одговоре“. „

Чак и док је Пауел признао недостатак недавног напретка ка Фед-овом циљу инфлације од 2% ове године, његови сигнали да је вероватније смањење него веће стопе били су довољни да смире тржиште, барем у почетку. Друга је ствар да ли то осигурава одржив раст залиха.

Шта кажу стратези Блумберга…

„Пауел: Смањење каматних стопа пре краја године је и даље на столу. Закључак: Каматне стопе су ограничене, али Фед ће ублажити ако незапосленост порасте много даље. Фед има пристрасност за ублажавање.

— Едвард Харисон, Маркетс Ливе Блог Цонтрибутор

„Био сам више збуњен покушавајући да схватим шта је Пауел рекао да би акције тако нагло порасле“, рекао је Стив Сосник, главни стратег компаније Интерацтиве Брокерс. „Наравно, рекао је да није потребно подизати каматне стопе и умањио забринутост због стагфлације, али није вредело шпекулативног скока.

Што се тиче тога колико дуго ће трајати најновији скуп за ублажавање обвезница, Цитадел де Пас је упозорио да, иако одбијање „има смисла“, тржиште се приближава својим границама.

„Већ је исцрпљено са тржиштем које се повлачи са ниских приноса“, рекао је он. „Тржиште ће можда имати теже да функционише више јер смо на месту заснованом на подацима.

Најчитаније из Блоомберг Бусинессвеек-а

©2024 Блоомберг Л.П