Како се Џеј Пауел и Фед враћају у успон дуже време

Председавајући Федералних резерви Џеј Пауел је месецима нудио уверавања о смањењу каматних стопа у 2024. години, тврдећи да су извештаји о инфлацији који су били топлији него што се очекивало, део „неравног“ пута ка испуњењу Фед-овог циља.

Прошле недеље су та уверавања нестала.

„Јасно је да нам најновији подаци нису дали веће самопоуздање, већ сугеришу да ће за постизање тог поверења вероватно требати више времена него што се очекивало“, рекао је он у уторак, говорећи на догађају у Вашингтону, Д.Ц.

Пауелова порука је била јасна: каматне стопе ће остати дуже од очекиваних.

Он није био једини важан глас у Фед-у који је направио такав помак прошле недеље.

Три друга званичника Феда такође су заузела оштрији став због података о инфлацији који су били топлији од очекиваних у првом кварталу.

Међу њима је био и председник ФЕД-а Чикага Остин Гулсби, један од најпесимистичнијих чланова ФЕД-а.

Гулсби, познат по свом претходном ставу да је Фед на „златном путу“ ка снижавању инфлације без повећања незапослености, признао је у петак да је „напредак инфлације застао“ и да „сада има смисла сачекати“ пре него што смањи каматне стопе.

Још једна промена дошла је од председника њујоршког ФЕД-а Џона Вилијамса, који је у четвртак рекао да не види „хитност“ за смањење каматних стопа и не искључује њихово повећање ако инфлација додатно порасте.

Ово упозорење је стигло само четири дана након што је Вилијамс у телевизијском интервјуу рекао да ће смањење каматних стопа „вероватно“ почети ове године.

„Пристрасност фацилитације“ испари

Промена неколико најутицајнијих личности Фед-а изазвала је нову дебату на Волстриту о томе како би могао да се одигра остатак 2024.

„Пристрасност прилагођавања коју су многи људи очекивали раније током године изгледа да врло брзо нестаје,“ рекао је Јероме Сцхнеидер, шеф краткорочног управљања портфолиом у Пимцо-у, за Иахоо Финанце.

Трговци се сада кладе да ће прво смањење стопе доћи тек у септембру, а не у јуну или јулу, и сада цене у само једном или два смањења уместо у шест очекиваних почетком 2024.

Опширније: Шта одлука Фед-а о каматној стопи значи за банковне рачуне, ЦД-ове, зајмове и кредитне картице

Али смањење у септембру би такође могло да изложи Фед критикама да је деловао преблизу председничким изборима у новембру.

Сходно томе, Блаке Говен, шеф америчке стратегије каматних стопа у РБЦ Цапитал Маркетс, сада очекује једно смањење у децембру након што је смањио своју прогнозу са три на само једну у 2024.

Он је рекао за Иахоо Финанце да су Пауелови коментари ове недеље појачали промену која је већ у току међу осталим члановима Фед-овог Федералног одбора за отворено тржиште.

Прича се наставља

„Неки други чланови центристичког типа, па чак и неки људи који имају тенденцију да се ослањају на голубице, видите их како се удаљавају од ове неравнине на путу где су покушавали да на неки начин отпишу јануарске изборе“, Гвин рекао је „Снага и инфлација су посебни.

Један такав глас је председница ФЕД-а Сан Франциска Мери Дејли, која је очекивала три смањења стопе у 2024. години, али је током говора од 12. априла рекла да „нема апсолутно никакве хитности у вези са прилагођавањем стопе“.

„Морам да будем прилично уверен да је на правом путу да се спусти на 2%… пре него што размислимо о смањењу стопе“, додао је Дејли.

Још један званичник који је одбио очекивања о времену смањења каматних стопа ове недеље је председница Фед-а Кливленда Лорета Местер.

Она је у среду рекла да је инфлација ове године порасла више него што се очекивало и да централна банка не мора да „жури“ са смањењем каматних стопа. Меестер је раније рекла да очекује да ће касније ове године три пута смањити каматне стопе.

Промена од ових званичника Фед-а уследила је након још једне вруће од очекиване инфлације за март.

Индекс потрошачких цена (ЦПИ) је у марту порастао за 3,5% у односу на претходну годину, што је убрзање у односу на годишњи пораст цена од 3,2% у фебруару и више него што су економисти очекивали.

Међугодишња промена такозваног основног ЦПИ – који искључује променљиве цене хране и енергије – била је 3,8%, на истом нивоу као у фебруару, али је за десетину процента виша од очекиваног.

Фед је имао тенденцију да посматра своју основну меру ЦПИ, која је сада скоро дупло већа од циља централне банке од 2% инфлације.

Пауелова осовина

Међутим, оно што је за Пауела могла бити последња кап која је прелила чашу била је рана процена куда би могла да иде Фед-ова преферирана мера инфлације, индекс издатака за личну потрошњу (ПЦЕ).

Прошле недеље је понудио преглед мартовских бројева, који ће бити објављени следећег петка. Није изгледао задовољно.

Фебруарска промена у односу на претходну годину у „основним“ издацима за личну потрошњу — која искључује променљиве цене хране и енергије — износила је 2,8%. То је било у складу са очекивањима економиста и смањено са 2,9% у јануару.

Чинило се да је Пауел донекле охрабрен овим читањем када је говорио 29. марта, рекавши да је то „у складу са оним што желимо да видимо“, док се придржавао своје тврдње да инфлација остаје на „неравном путу“ ка циљу централне банке да смањи инфлацију. 2%.

Али Пауел је прошле недеље рекао да очекује да ће се издаци за личну потрошњу за март незнатно променити од фебруара. Он је рекао да ће тромесечна и шестомесечна очитавања бити већа од овог нивоа.

Пауел неће моћи да коментарише бројке у петак јер ће Фед бити у замрачењу пре следећег састанка о политици од 30. априла до 1. маја.

„Прикладно је дати рестриктивној политици више времена за рад и дозволити да подаци и прогнозе које се развијају да нас воде“, рекао је он прошле сриједе.

Нису сви на Волстриту вољни да смање очекивања о смањењу каматних стопа, упркос Пауеловом очигледном заокрету.

Роберт Сокин, главни глобални економиста у Цитију, остаје при свом позиву на смањење у јуну. Он је признао да су најновији подаци о инфлацији „дошли много јачи него што се очекивало”.

Али он је рекао: „И даље мислимо да ће бити довољно напретка у погледу инфлације до тренутка када стигнемо до јунског састанка да ће бити довољно доказа да је Фед спреман да започне овај циклус ублажавања.

„На крају, све ће зависити од тога где ће инфлација пасти“, објаснио је за Иахоо Финанце Даве Мазза, извршни директор Роундхилл Инвестментс.

„Сада, ова слика не изгледа позитивно.“

Кликните овде за детаљну анализу најновијих вести са берзе и догађаја који померају цене акција.

Прочитајте најновије финансијске и пословне вести из Иахоо Финанце-а