Џером Пауел упозорава да би рат против инфлације могао бити болан

Џексон, Ју. Џером Х. Пауел, председник Федералних резерви, упозорио је да ће настојање централне банке да победи најбржу инфлацију у деценијама бити на штету радника и укупног раста. Али он је нагласио да Фед мора да настави да подиже каматне стопе – и да их задржи на високом неко време – како би спречио да брзо повећање стопа постане трајнија карактеристика америчке економије.

„Обнављање стабилности цена ће потрајати и захтеваће агресивну употребу наших алата за постизање боље равнотеже између понуде и потражње“, рекао је Пауел у говору у петак. „Док ће више каматне стопе, спорији раст и слаби услови на тржишту рада смањити инфлацију, они ће такође донети одређене болове домаћинствима и предузећима.

Затим је додао: „Ово су несрећни трошкови снижавања инфлације“.

Господин Пауел, говорећи на годишњој конференцији Федералних резерви у Канзас Ситију у близини Џексона, УТ, искористио је своје најгледаније говоре ове године да подвуче посвећеност ФЕД-а да врати инфлацију под контролу и да нагласи да се његови политички потези још увек нису догодили. Довољно за постизање овог циља – има још тога да се уради да се укроти брза повећања цена.

Коментари председника Фед-а послали су сигнал да централна банка остаје одлучна у борби против инфлације и да не планира да одступи од свог плана за успоравање економије у скорије време. Централни банкари су провели већи део прошле године говорећи да се надају да ће се економија благо погоршати, али су Пауелови коментари јасно показали да би неравно слетање била цена коју вреди платити да би се вратила стабилност цена у САД.

„То неће бити лак процес и мислим да је он гласнији у вези са тим“, рекао је Неил Дутта, шеф америчке економије у Ренаиссанце Мацро Ресеарцх. „Вероватноћа рецесије расте, јер је то одговор на проблем инфлације – то вам кажу.

Фед је повећао каматне стопе са скоро нуле у марту до домета Од 2,25 до 2,5 одсто, инвеститори су чекали било какав наговештај о томе колико ће брзо и брзо Федералне резерве подизати каматне стопе у наредним месецима. Више каматне стопе повећавају трошкове позајмљивања новца за изградњу куће или проширење предузећа, што успорава економску активност и хлади тржиште рада, што на крају може помоћи у смањењу потражње довољно да понуда сустигне и успори раст цена.

Пауел није рекао којим темпом предстоји, напомињући да ће званичници Фед-а пратити пристигле податке док одлучују да ли ће на свом састанку од 20. до 21. септембра подићи велики „изванредан“ бод од три четвртине. Он је поновио да ће Фед вероватно успорити своја повећања „у неком тренутку“, али је такође рекао да централни банкари имају више посла када је у питању ограничавање економије и враћање инфлације под контролу.

Шеф Фед-а је рекао да тренутни ниво каматних стопа „није место за паузу или паузу“, додајући да ће стопе вероватно морати да остану довољно високе да би материјално утицале на економију „неко време“ и да је „историјски рекорд снажан опрез против ублажавања политике пре него што дође време.“

Резултат је био јасан: Фед није ни близу да прогласи победу. Цене акција су нагло пале Након коментара господина Пауела, С&П 500 је пао за 1 проценат пре него што се донекле опоравио. Инвеститори такође брзо почињу да повећавају цене од Фед-а, са двогодишњим приносом на државни трезор, на који утичу промене у политици Фед-а, који је порастао близу годишњег максимума од 3,44 одсто.

Г. Пауел је салутирао у својим примедбама а Инфлација се успорава у јулу Као добра вест, али недовољно да се утврди да је мисија ФЕД-а на правом путу да буде остварена.

„Нижа инфлација за јул је добродошла, а побољшање за месец дана је много мање од онога што ће комитет морати да види пре него што будемо уверени у нижу инфлацију“, рекао је он, мислећи на политику Савезног комитета за отворено тржиште.

Радије Федералне резерве мерач инфлацијеИндекс ПЦЕ је порастао за 6,3 процента у години до јула, успоравајући у односу на претходни месец, али и даље знатно изнад просека од 2 процента који је објавио Фед. Повећања цена показују знаке попуштања неких врста роба који обећавају наду, али је велики део недавног успоравања изазван нижим променљивим ценама горива.

Ово је један од разлога зашто централни банкари желе да виде више доказа да инфлација јењава пре него што буду уверени да иде у правом смеру. Ово је посебно тачно зато што су повећање броја радних места и повећање плата и даље снажно, што указује да привреда још увек има значајан замах.

Шеф ФЕД-а је такође искористио своју платформу – најважнији говор на вероватно најважнијој економској конференцији године – да изнесе низ разлога зашто би централна банка требало да остане посвећена снижавању инфлације чак и ако њен притисак изазива бол у Краткорочни. Била је то порука очигледно усмерена ка Фед-овим критичарима и широј јавности, јер се Американци свуда боре са рапидно растућим трошковима.

Инфлација је глобални феномен који је делом узрокован ограниченим снабдевањем, захваљујући затварању фабрика у Азији из доба пандемије и посрнулим ланцима снабдевања. Политичари, укључујући сенаторку Елизабет Ворен, демократу Масачусетса, расправљати Да су средства Фед-а болан начин да се то сруши. Али господин Пауел је јасно ставио до знања у својим примедбама да има посла који треба да се уради на хлађењу на захтев – што инструменти Фед-а могу да ураде.

Централне банке могу и треба да преузму одговорност за постизање ниске и стабилне инфлације“, рекао је Пауел. „Наша одговорност да обезбедимо стабилност цена је безусловна.“

Председник Фед-а је рекао да је од кључне важности радити на сузбијању инфлације пре него што јавност почне да је предвиђа, јер таква очекивања могу променити понашање на начин који блокира брз раст цена.

„Инфлација тренутно привлачи пажњу скоро свих, што данас наглашава одређене ризике: што дуже траје тренутни талас високе инфлације, већа је шанса да ће се учврстити очекивања веће инфлације“, рекао је Пауел.

Цена укорењене инфлације може бити висока. Једном када брзо повећање цена постане трајнија карактеристика економије, вероватно ће постати теже сломити их, што ће захтевати више економског бола у виду изгубљених послова и породичне патње да би се угушила потражња.

„Историја показује да ће се трошкови запошљавања за смањење инфлације вероватно повећати са закашњењем“, рекао је Пауел. „Наш циљ је да избегнемо овај исход тако што ћемо сада деловати одлучно.

Општа индикација из Пауелових запажања је да су он и његове колеге посвећени смањењу инфлације, чак и ако је тај напор болан. Чинило се да чак и последњи ред његовог говора наговештава његовог дугогодишњег претходника, Пола Волкера, који је нагло подигао цене 1980-их да би угушио инфлацију и који је своју кампању против брзе инфлације објаснио у аутобиографији под насловом „Кеепинг ат Ит“, Објављено 2018.

„Наставићемо то да радимо док се не уверимо да је посао обављен“, рекао је господин Пауел.